峰汇在线市场宽度与动能震荡指标
我使用的最后两项指标分别是市场宽度，它经常被称为”腾落线”，以及动能震荡指标。
腾落线（A／D线）是计算每天上涨家数与下跌家数的差值，并绘制为图。对于所有加权性的股价指数来说，腾落线都可以弥补其缺失。以”道琼工业指数” 为例，它仅由30种股票的价格加权而成。某些情况下，如果某支权数较大的股票（例如 IBM）出现不寻常的走势，整个指数便不能有效反映整体工业类股的表现。
一般来说，腾落线与大盘指数会呈现相同方向的走势，一旦两者之间出现背离的现象时，通常是代表趋势即将变动的讯号。事实上，我几乎把它视为是一种大盘指数，并运用”道氏理论”分析它与其他指数之间的关系。然而，就腾落日线图来说，它仅必须确认先前的高点（低点），而不需确认你当时比较的高点或低点。另外，腾落周线图应该确认你的多头或空头看法。例如，自从1990年10月的低点以来，腾落周线图便是最佳的技术性指标。再举另一个例子，在1992年的3月与4月”道琼指数”创新高，但店头市场指数、S＆P 500与市场宽度都未创新高。我将这种情况视为是可能的背离，并判断”道琼指数”可能做顶。
我始终密切注意市场宽度，将它视为是一种股票指数。我根据它而推演出另一种指标，这是一种动能振荡指标，以衡量整体市场向上或向下的偏颇程度。每天早晨，我首先登录上涨与下跌家数的净值；我是以”纽约证券交易所” 近30天以来的资料为准．并计算、登录、绘制上涨与下跌家数之净值的移动总和。然后，再将计算结果除以 3，以代表10天期的约当值，并称其为”10大约当期-净变动-移动平均-行情宽度振荡指标”。它经常可以有效衡量中期的”超买”或”超卖”情况。
犹如200天移动平均线一样，我将市场宽度与动能振荡指标视为辅助性的工具，以配合其他较根本的技术分析方法，例如：123准则、2B法则与平均寿命架构，以判断交易的整体胜算几率。例如，在2月底与3月初，市场宽度未能创新高，而我的长期振荡指标也显示整体市场稍有超买的状况。所以，市场宽度支持我在店头市场的空头头寸，而振荡指标也稍有支持。整体来讲，我虽然掌握胜算．但胜算的程度并不足以让我采取积极的空头策略。我个人或客户投入的风险资本都未超过2％-3％。
一项理想的新指标
我希望各位读者觉得。本书确实提供某些明确的概念与赚钱的方法。现在，我准备再提出另一种指标：四天法则。这是我偏爱的趋势变动的中期指标，我已决定与各位分军这项指标。
犹如其他指标一样，这项指标也是来自于长期的研究。我根据1926年至1985年之间的”道琼工业指数”，衡量其中期走势的每一个顶部与底部。表27．1显示四天排列（换言之，连续四天上涨或下跌的走势）与顶部或底部的相关性。观察这些资料，我有两项发现。
四天法则
在中期走势中，市场在高点或低点以连续四天下跌或上涨的走势而呈现反转时，趋势很可能发生变化。
在第一个发现中，中期顶部或底部所出现的四天排列，其方向几乎总是代表趋势变动的方向。根据表27．1的资料显示，当四天排列出现后，25％的中期趋势立即呈现与四天排列相同方向的反转，有41％的中期趋势在四天排列出现后的六天之内发生反转，75％的中期趋势在四天排列出现后的24天之内发生在转。在所有中期趋势内，仅10％未出现有效的四天排列。
请参考图 27．9，它是 S＆P 500的周线图。在1992年10月9日，指数于402．66出现底部。随后四天的变化如下：10／12为十4．78、10／13为十4．86、10／14为十0．70、10／15为十0．23这是连续四天的上涨，显示底部的形成。指数在10月16日仍然上涨，但这并不重要。如果这是真正的底部，则指数在几个月内都不应该跌破10／9／92的低点 所以你可以将停损设定在此处。
四天法则在商品循交易中也非常有效，但我并未就商品的历史资料做统计的研究。图27．10是 9月份日元的日线图，其中包括两个有效的四天排列。
相关的第二项发现是：
四天辅助法则
中期走势发展至相当程度以后，如果出现顺势的四天（或以上）排列，随后出现的第一天逆趋势行情，经常代表趋势变动的顶部或底部。
图27．11是”道琼斯运输指数”的日线图，它充分显示四天辅助法则的有效性。上升趋势经过长期的发展，并出现连续五天的涨势，其后的第一天下跌便代表中期的顶部。你可以在第一天的下跌过程中卖空，并把停损设定在五天排列的高点。
这项辅助法则之所以有效，理由是；行情的高潮是反映在连续数天，所以趋势反转蕴含的动能较大（相对于在一天之内以大量出现顶部或底部的行情）。参考图27．12的9月份白银与图 27．13的 S＆P 500日线图。
请留意四天排列的现象，你将发现其重要性。
结论
评估市场时，我运用三种工要的技十分析工具，以及数项辅助性的工具。我根据l－2－3准则、2B法则与市场平均寿命结构评估股价指数。如果我判断趋势可能发生变动，而且报酬–风险的比率优于3：1，我会进一步观察成交量关系、移动平均、市场宽度与动能振荡指标。经过这些评估以后，如果我认为自己颇有胜算，则建立头寸，有时候是仅根据技术分析拟定交易决策。（容我在此插入一段题外话，许多有效的技术指标并未纳人本书的讨论范围内。我建议各位参考一本相当不错的新书，它是亚历山大．埃尔德（lexande Ele）博士著的《以交易谋生》，书中摘要说明历史上所有的重要技术指标。）
然而，我必须强调一点，我很少仅根据技术分析来交易。我见过许多不修边幅两袖口磨破的交易员，他们是如此地信赖技术分析。技术分析虽然不是万灵丹，但它是一种衡量交易胜算的珍贵工具，我认为任何人在分析市场与预测行情时，如果全然忽略技术分析，是相当愚蠢的态度。
关键在于选择一些经过时间考验的主要技术分析工具（例如1一2-3准则），然后再配合其他辅助性工具。然而，因为任何理想的工具终究会被市场认同，并因此失去其效力。所以，不可执著于任何技术指标，并将它视为是终极的必胜工具，否则作会因此而发生亏损，我便曾经如此！
本章的讨论中，我都是以后头市场代表整体市场来分析。然而，如果你对于交易相当熟悉的话，则你应该知道目前并没有店头市场的指数可供交易。相关的头寸必须建立在个股与个股的选择权之上。所以，接下来如何进行？如何筛选个股或选择权，以增加交易的胜算？
基本上，你仍然采取相同的程序，再引用一些其他技术分析的方法来提高胜算，这便是下一章将讨论的内容。
