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汇率对经济的影响

汇率是一个重要的经济杠杆,其变动会对国家经济产生诸多重要的影响。

(一)汇率变动的贸易效应

本币的贬值有利于一国扩大出口,限制进口,这是贬值最重要的影响,也是一国货币当局降低本币对外汇率经常考虑的方面。但只有经过一段较长的时间后,贬值国的进口需求弹性才会逐渐增加,其贸易差额状况才会得到改善。其原因有四个方面:
第一,认识滞后;
第二,决策滞后;
第三,取代滞后;
第四,生产滞后。
货币贬值的正效应时间也并不是持久的,一般情况只能维持1~2年。

(二)汇率变动的资本流动效应

在其他条件不变的前提下,一国汇率下跌可使同量的外币购买到比以前更多的劳务和生产原料,能引进更多的国外资本内流。如果人们预计一国货币贬值是短暂的,那么它可能吸引长期资本流入该国,因为该国货币增值后,其投入就会升值;如果人们认为一国货币贬值是长期的,那么它对资本流动的作用刚好相反。

同时,当一国货币贬值时,以该国计量的金融资产的相对价值下降,人们会用该国的货币兑换他国货币,资本大量移往国外,以防损失;另外,贬值还会造成通货膨胀预期,即人们预计该国货币会进一步下跌,从而造成投机性资本的外流。

(三)汇率变动对国内物价的效应

从进口角度看,一国货币汇率的下降,会导致进口商品的本币价格上升,并使国内同类商品的价格上升,引发成本推进型的通货膨胀。

从出口角度看,一国货币汇率下降,会引起出口量扩大,在国内生产能力已经得到较充分利用的情况下,这会加剧国内的供需矛盾,对国内制成品以及相关产品的价格上涨产生很大压力。

从货币发行量来看,货币贬值可增加一国的外汇收入,外汇储备会有一定程度的增加,而外汇储备增加的另一面是一国中央银行增加发行相同价值的本币,因而汇率贬值会扩大一国的货币发行量,也会给通货膨胀带来压力。

(四)汇率变动的利率效应

货币贬值会鼓励出口,增加外汇收入,本币投放增加;货币升值则会减少进口,使外汇支出减少,货币回笼增加。因此货币贬值会扩大货币供应量,引起物价水平上升,促使利率水平下降,这会带来通货膨胀的效应。但通货膨胀又会引起货币需求的增加和利率的上升,对一般国家来说,随汇率贬值而来的总是利率的上升。

(五)汇率变动对外汇储备的效应

如果某种储备货币升值,持有该货币的国家就会增加收益,而发行该货币的国家就会增加债务;如果某种储备货币贬值,则持有该货币的国家就会遭受损失。因此,从长期来看,储备货币汇率的变动可以改变外汇储备资产的结构。

(六)汇率变动对国民收入、就业的效应

货币贬值有利于出口的增加,会带来国内投资、消费和储蓄的增加;同时进口价格上涨,一些消费者把原要买进口商品的支出转向购买国内生产的商品上,这会产生出口增加同样的作用,即增加国民收入。但该国不能严重依赖进口或资源稀缺,否则进口生产资料价格上涨,会使生产成本上涨,企业利润减少,导致经济增长速度下降。

(七)汇率变动对国际经济关系的影响

汇率变动是双向的,本币汇率下降就意味着其他国家货币汇率上升,会导致其他国家的国际收支逆差,经济增长减缓,由此招致其他国家的抵制和报复,掀起货币贬值和贸易保护主义。

一国货币对外贬值,只有在适度的范围内才可能产生正面效应。如果一国货币贬值幅度过大,反而会使投资者失去信心,从而产生负面影响,甚至引发货币危机。

(八)汇率变动对各国经济的影响程度

第一,进出口占GNP的比重越大,汇率对国内经济的影响越大。

第二,货币可自由兑换性越强,在国际支付中的使用率越高,则汇率变动对该国的影响越大。

第三,一个国家对外开放程度越高,参与国际金融市场的程度越深,汇率变动则对该国的影响也就越大。

第四,一个国家家经济越发达,各种市场机制就会越完善,同时投机的渠道就会越广泛,因而汇率变动对该国经济的影响就越大。

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