峰汇在线无期限指数TM
商品信息系统公司最近又推出了一个更新的概念，“无期限指数”。无期限合约是以期货合约价格为基础的，而无期限指数则把这些数值转换成指数。采用指数有个明显的长处，那就是我们能够比较容易地借助指数来比较不同市场的相对表现。C5I也在各种市场群类中引入了无期限指数，其方法大抵与CRB指数相伯仲。这种指数与CRB期货指数所涵盖的对象是一样的，只是基期选择得不同罢了。
到底这些复杂的花样是否比我们的最近到期合约方法更为有效，还有待进一步的考察。不过必须强调，即使这些办法中出现的偏差相对小些，连接最近到期合约这一简单方法依然是最通用的。操作也很便当。更重要的是，通过长期的实践证明，这种简单方法相当有效。
相反，如果我们要逐日绘制所有市场的无期限合约的图表，那实在是繁琐不堪。当然，用户也可利用计算机和电话数据转换器，每天从CSI获得这些加权平均值，但是其成本高昂。因此，朋友们有必要权衡权衡。或者保存历史资料，采用简便的传统方法;或者选择烦难的新技术，支付更高的代价。
图表分析技术可以应用于长期图表
绝大部分图表分析技术既可以应用于日线图，也同样适用于周线图和月线图。这一点值得反复重申。我们甚至可以更进一步地说，预测长期趋势常常比预测短期市场还要容易些。技术分析有两个基本的信条:(1)市场以趋势方式演变;_(2)趋势具有惯性。在长期图表上，不但趋势具有明确的特征，而且其中长期趋势往往延续数年。而这两个方面正是长期图表最显著的特征。
想想看，我们只要在长期图表上做一次分析，就能管用几年呐!可是。目前在期货行业，绝大部分市场通讯专汪于短期性研究。往往在读者从邮局拿到之前，就已经时过境迁了。如此一来，在下一期发出之前，市场通讯的主办人都得借助电子信箱和电话热线频频刷新自己的分析，以保证自己的分析切合一日千里的现实。
长期趋势的持久性特点非常突出，从而引出了我们对另一个间题的有趣的思索—一市场的随机性。技术分析者并不接收市场行为“随机论”或“不可捉摸论”，但是为了稳妥起见，我们还是必须承认，从非常短暂的意义上说，市场上确实可能存在着这样那样的随机性价格变化。但是，我们从长期图表上明显可以看出，既存趋势具有长期的时间跨度，在许多情况下甚至持续数年之久。这个事实有力地驳斥了随机行走理论所谓价格在时间顺序上互不关联、过去对未来毫无影响的论调。
技术分析理论摘要
在考察以下的价格图表之前，我们先概述一下在图例中涉及的各种技术分析原则，以便朋友们体味。在技术分析的理论基础中，最重要的一条就是，分析者预测市场方向需要的所有信息都已经反映在价格图表之中。技术分析者坚信。所有最终可能影响价格变化的信息都包容、消化(或者反映)在价格里。价格上涨.则表明市场的心理是牛气的，而价格下跌，则反映市场心理是熊气的。
技术派认为，技术分析在某种意义上已经包含了基础分析，因为图表也反映了市场对基础性供求关系的估价，而正是这种估价才导致了牛市或熊市。因此，图表师有理由判断，如果价格上升，那么需求必定超过供给，基础因素就是看好的。从而，他就可以通过对市场行为的研究，来寻找价格最可能的走向的线索。他之所以这么做，就是要尽早发觉价格资料的重要趋势，越早越好。如前面所说，价格以趋势形式演变，并且其趋势具有强烈的持续下去的倾向。绝大多数技术性顺势系统的主要意图就在于，在趋势发生发展的初期，把它及时地判别出来;然后，这些系统就顺着趋势的方向开立头寸，一直维持到价格变化表
明该趋势已经终结或反转为止。
技术分析术语
在过去的10。多年中，技术派为了描述不同类型的市场行为，以及各种技术预测手段，建立了一整套技术分析术语。所谓趋势，就是价格变化的一般方向。上升趋势的规范定义是，一系列逐步递升的峰和谷。下降趋势则是一系列逐步递降的峰和谷。横向延伸趋势的峰和谷依次水平伸展。趋势通常又分为三级，主要趋势、次要趋势和短暂趋势。主要趋势常常持续数年。本章要讨论的就是这种主要趋势。
阻挡，是一个价格水平(或区域)，在其上方，卖方压力将增强。一般而言，前一个峰值就是一个阻挡水平。支撑，也是一个价格水平(或区域)，在其下方，买方的支撑较强。通常，前一个谷值就是一个支撑水平。历史支撑水平和历史阻挡水平的由来，可以上溯到数年之前。它们具有持久不衰的影响力，这是长期图表的最为令人注目的特征。一旦市场以足够大的幅度穿破了支撑水平，后者就转化成阻挡水平。在上升趋势中，阻挡水平被冲破后，就演变成新的支撑水平。图8.7是活牛期货的图表.是这一现象的典型例证，其中的历史阻挡水平35. 00和56i. 00后来均转化为支撑水平了。
趋势线在这些图表中的应用，也出奇地有效。在上升趋势中，基本的上升趋势线是通过向上反弹低点连接而成的。只要这条趋势线不被跌破，则上升趋势就有效。下降趋势线向右下方倾斜，是沿着上冲高点连接而成的，有时，市场会形成价格管道，在价格管道中，管道线平行于基本趋势线，位于价格的上方或下方。图 8. 1是商品研究局期货价格指数图，其中展示了一个为时10年的价格管道。
既成趋势常常按照一定的百分比例进行调整.最为知名的百分比回撤为50%回撤。例如，在上升趋势中，一个中等的调整或许要回撤到先前运动的50%的位置上，然后市场才恢复上涨。最小回撤约为先前运动的1/3，而最大回撤为其2/3。如果市场回撤到远超过2/3的程度，那么市场通常可能就要返回原先的起点了。因此，2/3回撤区是非常关键的。图8. 8和图8. l1a分别是糖和黄金的图表，例示了市场在2/3回撤点发生转折的情形。
