峰汇在线趋势的重要地位
本章讨论了如何利用摆动指数来进行市场分析。它们有助于揭示市场短期的超买和超卖状态，提醒交易者誉惕可能出现的相互背离现象。开头我们介绍的是动力指数及其归一化问题，进而把它改进成了一种摆动指数。接下来，我们研究了另一种摆动指数，称为变化速度指数(ROC)，其中我们利用价格之比(比价)代替了动力指数中的价格之差(差价)。然后，我们谈到，也可以利用两条移动平均线之间的距离，来显示市场短期的极端状态以及买卖信号。最后，我们进述了RSI和随机指数，以及摆动指数的时间跨度同市场周期的协调间题。
背离现象分析是摆动指数最大的长处。但是，这里要提醒朋友们，绝不可把背离现象分析奉若神灵，而把基本的趋势分析扔在一边。大多数精于摆动指数分析的人都明白，摆动指数的买入信号处在上升趋势中更灵验，而摆动指数的卖出信号处在下降趋势中才更有效。当我们们分析市场的时候，首要的是确认市场的一般趋势。如果趋势向上，则应采取买入的策略。然后，我们才利用摆动指数来帮助我们寻求入市时机、当市场在升趋势过程中处于超卖状态时，我们买入.而当市场在下降趋势中处于超买状态时，我们卖出。或者举例来说，在主要上升趋势的条件下，当动力指数向上穿越零线时，我们买人;在下降趋势的条件下，当动力指数向下穿越零线时，我们卖出。
顺着主要趋势的方向交易这一点很关键，其重要性怎徉强调都不过分。如果我们过于迷信摆动指数，那么，危险就在于我们可能仅仅看到了背离信号本身，却违背了大趋势的方向。这样一来，我们往往要遭受损失。尽管摆动指数确实有其价值，但是它只是许多分析工具中的一种。因此，它只是我们进行基本趋势分析的辅助手段，绝不能取代基本趋势分析。
摆动指数何时最为有效
在某些场合，摆动指数的功效比平常更为出色。当市场处于横向延伸状态时，价格往往起伏不定，徘徊数星期乃至数月。在这种情况下，摆动指数却能紧密地跟踪价格的变化。摆动指数的峰和谷与价格图线的峰和谷几乎精确地同步出现。因为两者均呈横向伸展的态势，所以其轮廓极为相似。然而，市场迟早总会发生价格突破，形成新的上升趋势或下降趋势。从摆动指数的天性来看，在这种价格突破发生的时候，它已经处在极端位置了。如果突破方向向上，摆动指数则已经处于超买区。如果突破方向向下，则摆动指数已经处于超卖区。此时此刻，交易商进退两难.一边是看涨的价格突破信号，一边是摆动指数的超买状态显示，他该不该买呢?或者，一边是看跌的价格突破信号，一边是摆动指数的超卖状态显示，他该不该卖呢?
在这种情况下，我们最好暂时把摆动指数丢在一边，该怎么做就怎么做。理由是，随着重要的价格突破的出现，新的趋势尚处于早期阶段，此时，摆动指数常常很快就达到极端区域，并且将在其中维持一段时间。碰到这种情况时，我们应当主要考虑基本的趋势分析，而让摆动指数暂退到幕后。之后，随着趋势的日渐成熟，我们才逐步增加摆动指数在我们的考虑中的份量(在第十三章中我们将看到，艾略特波浪分析的第五波(最后一波)往往验证了看跌的摆动指数背离信号)。当主要趋势信号出现后，如果交易商仍拘泥于摆动指数，等到它进入超卖状态时才买入，那么，他将错过很多生气勃勃的牛市动作。一言以蔽之，当重要趋势处于初期时，不要太介意摆动指数;但是当它渐趋成熟的时候，我们就应当密切注意摆动指数的信号。
移动平均线相互验证/相互背离交易法（MACDTM）
在前一章，我们曾提到一种利用两条指数加权移动平均线构造的摆动指数，下面出场的就是它。所谓移动平均线相互验证/相互背离交易法(MACDTM)系杰拉尔德·阿佩尔首创的。在他的计算公式中，两条移动平均线的天数已经选定了，但用户也可以另作选择。在这种方法中，两条指数加权移动平均线围绕着零线演变。其中最有用处的信号是，短期平均线(实线)穿过长期平均线(虚线)。当短期平均线向上穿越长期平均线时是买入信号，当短期平均线向下穿越长期平均线时，为卖出信号(见图10.19a和b)。
从这种方法中，我们也可以发现相互背离现象。其信号以平均线对零线的穿越为验证.我们还可以利用趋势线方法来研究平均线的趋势变化。理想的买入信号是，先有看涨的背离现象，再有短期移动平均线的向上穿越长期平均线，最后还有两条平均线都向上穿越了零线。而理想的卖出信号则刚好相反。
利用交易量累积法作摆动指数
在前面的章节中，为了改进OBV法，我们提出了交易量累积法。当时我们曾指出，也可以把交易量累积法用作摆动指数。最初的交易量累积法及其摆动指数的设计，都是出自马克·蔡金之手。为了构造这种摆动指数，我们对交易童累积值作出两条移动平均线，然后把两者之差用刷形图表示出来。其图形居于零线的上方或下方。我们建议分别采用3天和10天作为两条移动平均线的时间跨度。这个摆动指数的研究方法，与本章前面关于两条移动平均线之差的有关内容一致，其中唯一的差别在于，我们在这里追踪的是交易量，而不是价格(见图10.20a和b)。
相反意见理论
摆动指数分析研究的是市场的极端状态。关于市场极端状态，还有一种极为流行的研究方法—相反意见原则。在本书一开头，我们讲过，市场分析主要有两条途径—基本分析和技术分析。虽然我们一般也把相反意见理论归入技术分析的范畴，其实，把它说成是某种心理学分析更合适。相反意见理论是市场分析的第三条重要途径—心理学。在这种方法中，我们是根据各个期货市场的投机者们的牛气或熊气程度来预测市场的。
相反意见理论认为，当绝大多数人看法一致时，他们一般是错误的一方。那么，我们的正确的选择应当是，首先确定大多数人的行为，然后反其道而行之。
汉弗莱·R·尼尔是逆向思维的创始者。他在1954年出版的《逆向思维的艺术》(卡克斯顿出版社)中，推出了他的理论。10年后，即1964年，詹姆斯·H·亚贝特着手把尼尔的理论应用到期货交易中，创立了市场风向标通讯服务，并在其中引入了“看涨意见一致数字”。他对商品市场上的各种咨询材料每周进行一次统计，以确定在专业人士中间看涨或看跌的程度。这项调查的目的在于，把市场情绪通过一系列的数字表示出来，以便分析研究和顶侧。该方法的理论前提是，绝大部分期货商在很大程度上都受到市场咨询机构的影响。因此.，我们通过跟踪各种专业性咨询材料的观点，不难比较准确地估计交易者大众所采取的态度。
市场风向标通讯服务是黑达地出版公司出版的。对于有兴趣深入了解这个问题的朋友，我们推荐R·厄尔，黑达地的《相反意见理论，如何利用它在商品期货业获利》一书(黑达地出版公司，1983年)。
另外还有一家信息服务公司，也提供关于市场情绪的指标，称为“市场看好意见一致程度指数”(简单说即意见一致指数)，刊登在《全国商品期货周刊》上，每周五出版。在该指数中，以75%作为超买标志，25%作为超卖标志.
“市场风向标”的意见一致数字有个独特之处，它对各种市场咨询材料采取了不同的加权考虑。对影响面比较广泛者，则其权重较大，而、影响面较小者，则权重较小。这样下来，就能更准确地反映出各种资讯材料的影响力。上述逐周进行的调查结果，就是看涨意见一致数字，逢周二刊发截止到上周五为止的行情。这些数字用百分比的形式表示市场的看涨情绪，其读数范围从0到100。
