峰汇在线引言
以前，我们的讨论主要集中在价格运动上，很少谈及时间因素对解决市场之谜的重要意义。贯穿本书所有关于技术分析的内容，我们或多或少都要暗示到时间间题，但以前一般是把它作为次要的方面来考虑的。本章，我们要介绍时间周期。在周期分析者眼中，这个问题是理解市场涨落现象的最关健之处。我们就来看看他们是如何考虑市场预测间题的。同时，我们打算给我们越来越丰富的分析工具包中，再添上时间这个重要的方面。这里我们所要解决的，不再是市场要向哪个方向运动、目标有多远的问题，而是要探究何时市场将达到那里，甚至是何时市场将开始转折的问题。
我们以标准的日线图为例。其中垂直轴表示价格，但这仅是有关资料的一个方面。水平轴表示时间。因此，线图其实是时间——价格图。可是，很多人单单执迷于价格资料，而忽视了时间因素。在研究价格形态的时候，我们获悉;形态形成时所经历的时间长短，与随后的市场变化的余地之间，存在着一定的关系。趋势线、支撑水平和阻挡水平保持有效的时间越长，则其影响力越强。即便是摆动指数，我们也需要对其时间参数作出选择。在前一章中，我们也曾列举了菲波纳奇时间目标的用处。
很显然，在各种技术分析方法中，都必须在一定程度上考虑时间因素。不过，这些考虑方式各行其是、各有一套，因此不太可靠。而时间周期正好对症下药。周期分析者认为，时间周期是决定牛市和熊市的决定性因素，而不是次要的或辅助性的角色。一方面，时间因素在市场上占据统治地位，另一方面，所有的技术工具再加上时间周期后，便如虎添翼。例如，移动平均线和摆动指数就可以通过主流周期而得到优化。在趋势线分析中，我们可以借助周期分析对趋势线进行甄别，以确认有效的趋势线。在价格形态分析中，如果结合考虑周期的峰和谷的分布，也能提高其效能。另外，我们还可以通过“时间窗”方法，对价格行为进行过滤，略去无关紧要的变化，突出重要的周期性顶和底附近的变化。
周期
每次讲到周期，我都要先向大家提间，有没有人能够预见未来。间完后，课堂上通常是一阵不自在的沉默。这时，我就拿出当天的当地报纸，做一点“预测’示范。比如，我告诉大家，明天早晨6:47太阳升起，下午4：35太阳落山。明天蒙托克角的高潮位出现在凌晨4:36和下午5：03。下一次晦月在11月22日，满月在1月8日，等等。大家越听，越是交头接耳，但我不作理会，只问大家，有没人对它们有怀疑。这时候大家的反应总是很滑稽。虽然没有人怀疑上述事件一定会应验，但是从大家的表情上看，好象我愚弄了大家。说到底，好象我并未真正预见未来。不，且慢.到底我有没有呢?
这番造作的目的是要说明以下几点。首先，每天我们的确是以惊人的准确程度预料未来的，至少对大自然或天文事件是这样的。其次，因为存在着可以明确定义的重现周期，所以我们的预期可能达到高水平的准确度、而这些周期已经成为我们生活的重要组成部分，以致于利用它们做的预测已经毫无出奇之处。如果我们设想它们将持续下去，那么，只要把过去简单地投射到未来。就能预知未来.
那么，如果我们在人类活动.中也找出了类似的重现周期，情况如何呢?如果我们确实证明大多数人类行为具有一定重现周期，情况又如何？把这些周期推衍到未来，我们是不是就能够预测未来呢?如果我们能够证明商业周期、股市周期、以及商品期货市场的周期确实存在，那该怎么办呢?利用这些周期来预侧未来的市场趋势，难道不是合情合理的事吗?
关于周期理论，我读过的最吸引人的书要数《周期:触发事件的神秘力量》(马诺尔书社，1973)，是爱德华。R。杜威与奥格·曼迪诺合著的。前者是一位周期分析的先驱。在这本书中，他们得出了成千上万个乍看上去风马牛不相及的周期，其时间跨度有的达数百年，有些甚至上千年。他们的研究包罗万象，既有标志大西洋鲑鱼丰收年份的9.6年的周期，也有从1415年到1930年期间的国际战争爆发的周期，22.20年。从1527年以来，太阳黑子活动年的平均周期为11.11年。另外书中还介绍了几种经济周期，包括地产业的18.33年周期，股市的9.2年周期等(见图14.1和14.2)。
杜威揭示了两个惊人的结论。其一，许多周期所描述的对象虽然看起来毫不相干，它们本身却密集地分布在相近的长度附近。在上面提到的那本书的第188页，杜威列举了各种周期长度均为9。6年的事例，其中包括新泽西州毛虫爆发的周期、加拿大土狼头数周期、美国小麦播种面积周期、美国棉花价格周期等。为什么那么多的毫无联系的事物具有相同的周期呢?
其二，上述相似周期是同步的，即它们的转折点相互吻合。在图14.3中，是同样都具有18.2年周期的12种事例，其中包括结婚对数、移民人数、美国的股票价格等。杜威对这种现象的解释也可谓骇人听闻。他认为在宇宙中必定存在着某种神秘的力量，控制着这些周期：就是说，宇宙具备某种脉动的特点，从而引发了遍布人类世界的许多领域中的上述周期。
1940年，杜威在匹兹堡成立了周期研究基金会。这是最早从事周期研究的组织，被公认为执该领域的牛耳。基金会办有《周期》杂志，发表了涉及许多领域的有关研究报告，其中也有经济和商业两个方面，包括对股市和商品市场这方面的研究。
墓本的周期概念
1970年，J·M·赫斯特发表了《股票交易审时度势的获利秘诀》（普伦蒂斯一霍尔公司），本书主要研究股市周期，但是它对周期理论的解释也极精采，是一本难得的佳作，很值得一读。三年之后，周期技术咨询公司出版了一本关于周期理论的教程。该书以赫斯特的著作为基础，并将其应用范围扩展到了其它的投资媒介，如商品期货等。以下是我们关于周期理论的简要介绍，其中大部分引自这两本书。
首先，让我们来看一看周期的形状，然后，再讨论一下它的三个方面的主要特征。图14.4显示了重复出现的一种价格周期。周期的底部称为波谷，顶部为波峰。注意，图中两个周期长度的测量是从谷到谷地进行的，周期分析者偏好从谷到谷地测量周期长度。当然，我们也可以从峰到峰地测量但是一般认为，峰不如谷那样稳定、可靠。因此，通常的做法如本例所示，是沿着周期波动的低点来测量周期长度的。
