峰汇在线迈克尔·斯坦哈特 20 年的投资生涯是投资史上最伟大的事业之一。如果你在 1967 年7 月，在斯坦哈特合伙公司开业时，投 1 万美元于他的套利基金，20 年后，你将得到 100 万美元，年均综合增长率（扣除他的代理费）是 27％。他是如何成功的呢？
原因之一是斯坦哈特每年付给其在华尔街的智囊团 3500 万美元酬金。只要你愿意，这些钱可买到华尔街大量的研究成果：上百页的公司分析、经济计划、外国概况研究。事实上，斯坦哈特本人也曾经做过金融分析方面的工作，为《金融世界》写过稿，并为洛布·洛兹公司作过分析员。其实，迈克尔·斯坦哈特对华尔街的研究不太感兴趣。在大多数投资者的桌子上你可看到许多由经纪人提供的年度报告，及公司几年来的形势，未来前景的研究等。但是，如果你看看斯坦哈特的办公室，你几乎看不到这些东西。但所付的3500 万美元究竟买了些什么呢？付出这么多酬金，斯坦哈特并非要买所谓的预言，这些预言他以前处于被华尔街称作“卖方”的位置时也编造过。他只是希望这些预言能让他在无数的竞争对手面前多一些优势。
另一方面，颇有收益一词还不足以描述他的巨大成功。他从“方向性运动”中获取巨大的收益。如他所说的：“我们进入债券市场是因为我们预计利率会朝着某个方向运动，我首先看的是股市运动的总体情况，然后试图找出一些能符合我们观点的股票。这与首先把注意力放在找有利可图的大公司而不顾市场的观点相反。”
斯坦哈特能够被称作足智多谋的投资家。首先，他有一个大的、总体的、与我们通常从读报中得出的概念一样的概念：日元将要上涨，通货膨胀将更厉害，该是石油股价回升的时候了。有一个总的框架后，他着手寻找个股。由于他付了佣金，因此，他可以不断地获得有利可图的交易的消息。
“我们低估了通用电器公司下年第一季度的赢利。”“花旗银行使巴西处于货币危机中。”一些华尔街的经纪人公司如此有影响，以至于他们改变主意就影响整个市场。当这些重要的分析家改变主意时，斯坦哈特希望自己是“第一知情者”。分析家无须准确，因为只要那些在斯坦哈特之后得到信息的人认为他的分析是准确的就够了。所以，如果你看报发现有人说得克萨斯仪器的股票将要上涨，而它第二天真的上涨了，不要惊讶：斯坦哈特或许是最早得到消息的人。
从经纪人立场来看，同斯坦哈特打交道的最大优势是，如果他信任你，他会立即给你指令，不会优柔寡断。从一个紧急电话中，你能得到一个10万股的指令。为此，你必须全神贯注。如果经纪人被某一股票缠住，他也可能以合理的价格帮他买下很大一部份。作为回报，如果斯坦哈特得到有关某一股票可能下跌的消息，他可以让经纪人设法阻止这一消息广为人知。
对于斯坦哈特来说，正如赛场上的赛手，做短线，才是实实在在的。做长线，华尔街研究所讲的长线，是今后的事情——梦里世界。作为投资者，斯坦哈特认为，一点点的收益——5％、10％、15％等不断增多的收益，比起那种买股票存起来，等到来日上涨，要舒服得多。因为，这么遥远的事情可能根本不会实现。例如，1983 年，他以 117 美元的价格买了 80 万股 IBM，这个股票上涨幅度较慢，涨了 15％。大多数股民查报纸，观察涨势，觉得不甘心于此，就没有理睬它。后来，该股又跌回了120 美元，到手的收益又没有了。而斯坦哈特不同的是借了 1 亿美元，以每股 117 美元买入，132 美元卖出，赚了 1000 多万美元。然后，在股价达到顶点时卖空了 25 万股，在它跌到120 美元时平仓，又赚了几百万美元。
