峰汇在线自我加强的循环
索罗斯认为现时的趋势和流行的“偏见”是股票价格的原动力（通常被称为标准预测），而这两者不受股票价格的影响，这种影响力具有自我加强或自我纠正的功能。
每一个循环都是特殊的，但仍可以发现一般规律：
1.当趋势继续时，投机交易的重要性随之增加。
2.偏见（标准预测）跟随趋势；趋势持续的时间越长，偏见越强。
3.一旦趋势固定下来，它将进入自己的轨道运行。
特别地，货币倾向于波浪式移动。综合上述三个法则，索罗斯发现投机会强化货币的不稳定性。这是他反对自由浮动汇率的部分原因。
繁荣与萧条
索罗斯认为一个典型的繁荣/萧条过程具有如下特征：
1.趋势尚不明朗，扑朔迷离，难以判断；
2.开始过渡到自我强化的阶段；
3.成功地经受了市场方向的检验；
4.市场信心不断增强；
5.现实与观念之间出现偏离；
6.高潮；
7.然后，在相反方向上开始与此相反的步骤。
索罗斯首次运用上述繁荣/萧条过程分析是在一次大企业繁荣中，另一次是在房地产信托生意中。这两个例子的吸引力都在于它们溢价发行股票的能力。
相反观点：趋势是你的朋友
他进一步解释道，即使可以预测的事情也难免出错，在转折点，事情可以与主流观点相反，而这个转折点又是很难准确定位的。换句话说，你可能知道事情将要发生，但除非你同时知道在什么时候发生，否则仍将无济于事。特别是当你处于空方时，迅速抓住转折时刻尤其必要。
现在，说话的是索罗斯，一个商人。设想你确信日元将升值，于是借来10 亿美元全部进行投资。下一次贬值可能要到下一个季度或明年才会来临，但在转折点到来之前，你随时都有可能被迫退出这场游戏。因为今天和明天的决定性因素是一些即时性的供求变量，它们受时事新闻的影响，还有政府因素，最重要的是契机。这正是那位资深商人的一句格言所揭示的意思：“趋势是你的朋友。”抵抗趋势尤其是差价会使你面临很大的风险，因为你可能抓不到变化的那一时刻。
另一方面，对于那些耐心的长期投资者来说，重要的是价值。他们深知潜在价值的重要性，并且只动用一部分资产。如果你花50 分买了价值1 元的东西，或者现在花50 分买了两年以后升值为1 元的东西，你不必为那个转折点何时出现而担扰。你判断自己买了个好价钱的方法之一是几乎没有其他买主。
因此，投资者都坚持反趋势行事，虽然这样做很危险，尤其是以保证金账户投资的人。
一个灵活的理论框架
凭着灵活的理论，索罗斯希望能处理一切问题。例如，在他的商业日记或“真正的时间测验”开始之际，他认为“大循环”是脆弱的：美元和美元经济的脆弱都会导致高利率，反过来又会引发经济衰退。就在这时美国货币当局实行了“肮脏浮动”的政策，减缓了美元贬值的压力，使得利率下降。
金融市场上人为的繁荣阻止了经济的下滑，带来了一个拉长的繁荣。从他的日记中看出，索罗斯的一个重要品质——为每一位成功的商人所
具有——是有错即改。例如，在1978 年和1979 年的股票投机狂潮中，他做空了国际旅游股票。罗伯特·威尔逊在这次华尔街现代史上引起广泛争论的空头交易中，也和索罗斯采取了一样的立场。他在向所有的人宣布了他的选择之后，便出外旅行去了。后来他所持股票从5 美元涨到60 美元多，他被迫花了很多钱补进。索罗斯与他不同，在看到错误时，只简单地改变一下位置：从空方转向多方——这进一步加剧了威尔逊的困境，并在交易结束时获得了丰厚的利润。
货币——存在主义的选择
索罗斯正确地观察到，一个人不可避免地要以某种货币形式保存自己的资产。另一方面，如果你拥有某物，最终必须找个地方安置它，正如你必须给自己安置一个地方。大多数投资者，大多数资金管理者，从不有意识地想想他们想去哪儿，他们只是随便住下。如果你住在苏黎世，那将很棒，但如果住在太子港，就不太好。有意识地选中其他国家而不是自己的祖国，这对于一位爱国者来说是困难的，尤其对美国人来说。摩根宣言已经提出了一个好建议，即永远也不要看跌美国。但是如果不考虑短期，不论是美元还是美股都不可能永远是最佳选择。因此，索罗斯说，你必须认识到：不做决定本身就是一种决定。“有时，我羡慕我那些无知的同行们，”他谦虚地说，“他们不知道他们正面对着存在主义的选择。”
“1987 年大崩溃的历史意义是??它标志着经济和金融力量由美国转到了日本。”索罗斯说，“美元在任何价位上都是不安全的。金融资产的持有者寻找价值的最好源泉，美元不再位列其中。然而，30 年代大萧条的景象，不可能在 1987 年大崩溃以后重复，因为它给人们的印象太深刻了。”他认为马克在 1989 年初很有吸引力，因为联邦银行不想让它虚弱。但他不相信黄金，因为在目前的价格水平上，新技术创造了更多的供给。
自我否定的预言
“我的方法的作用不是进行正确的预言，而是纠正别人的错误。”索罗斯说。
1987 年 10 月 14 日，他在伦敦《金融时报》上发表了一篇文章，预言了日本市场将要下跌。他预言对了：下降了约 10％ 左右。然而后来日本政府干预了，市场稳定下来并上升到历史最高水平。“我认为这个泡沫经济还会下降，但政府有能力实行软着陆。”他说。但是，美国市场的下跌，他却没有预测到。结果他的基金在几天之内损失了 8 亿美元。他还认识到：“我预测的显著特征是我始终对从不可能实现的发展进行预测，部分原因是市场会影响他们预言的东西，交互过程不可能有预先决定的结果：结果是在过程中决定的。”
他潜意识里是一个与生活唱反调的人，认为大多数机构投资者都是错误的：“他们的位置越显赫，我越不认为他们能做出正确的决定。”但是，任何事件都是在市场中形成的；打个比方说，他们站在船头上向外看，当船将要触礁时他们也可能对人们发出警告。“我们生活在一个否定自我预言的时代”，他补充道，或许这解释了那个古老的格言：市场真的可以预言衰落，并且使当局恐慌，因而采取措施来阻止它们。这就是索罗斯用市场“魔法”表达的意思，市场魔法不同于科学，科学是寻求理解的，魔法是试图变化的。
旧东西，新名字
索罗斯的风格之一是为他的想法冠以郑重的名字，这些本来有着普通的名字，为大家所熟悉。他这样一来，把它们弄得很有趣。我以前提到的“交互”代表反馈，“偏见”代表标准预测，“大循环”代表泡沫，“合作社”代表银团，“真实的时间测试”代表商业日记。在 1985 年 12 月 8 日的日记里，他觉得世界还没有走到尽头，繁荣还将持续一段。他没有将其描述为缓刑期，而是描述为“资本主义的黄金时代”，这个名词在 6 个自然段中出现了 4 次；他还提到“生命中的牛市”。这时标准普尔 500 种股票平均指数达到 2000 点。9 个月后，即 1986 年 9 月 28 日，他写道，“现在是宣布这个‘资本主义的黄金时代’的终结，重新为下一个阶段命名的时候了。”这是我们最后一次听到“资本主义的黄金时代”。标准普尔股票指数现在大约是2300，这样，在存活了九个月、平均上涨15％之后被宣布终结了的“资本主义的黄金时代”或许是历史上时间最短的一次！
建议
我们现在处于另一个自我加强并最终将自我破坏的循环中——80 年代的癫狂综合症的结束。市场参与者无法终止发展中的繁荣，即使他们意识到这必定会导致衰退。停留在市场之外既不可能也不可取：现代经济已经一体化了，没有世外桃源，正确的策略是站在船上，在下沉之前跳离它，将灾难减小到最低点。
索罗斯在投资于房地产信托公司时做到了这一点，人们不会忘记他这次的精彩表演。
至于繁荣—萧条过程，那些相信趋势的人，在变化来临之前，当然是正确无疑的。因此，问题的关键就在于尽可能准确地抓到那个变化的时刻。
经济萎缩的副产品包括失业和生活水平下降，是很痛苦的，货币当局总是竭力阻止它的发生——当信用膨胀时是可以做到这一点的。但是当借款能力开始萎缩的时候，经济的停滞必不可免，这是一种空前危险的状态。
索罗斯确信纳比斯科的被接管和迈克尔·米肯的衰落标志着顶点，就像绍尔·斯坦伯格试图在合并狂潮时接收化学银行时一样（他认为，布什政府应该取消在金融兼并中对还债利息的税收减免政策）。现在流行的将股票分成不同部分的做法与后者如出一辙。
这次的繁荣—萧条过程会像它们通常表现的那样发展吗？今天的趋势，如果可以产生符合逻辑的结果，将不可避免地以崩塌而告终。但政府的职责是防止这一切的，除了 1987 年 10 月的错误造成了市场的崩溃外，索罗斯认为政府做得越来越好。
