世界外汇市场由各国际金融中心的外汇市场构成。目前,世界上有30多个主要的外汇市场,它们遍布于世界各大洲的不同国家和地区。根据传统的地域划分,可分为亚洲、欧洲、北美洲三大部分。其中,最重要的有欧洲的伦敦、法兰克福、苏黎世和巴黎外汇市场,美洲的纽约和洛杉矶外汇市场,澳洲的悉尼外汇市场,亚洲的东京、新加坡和香港外汇市场。全球主要外汇市场开市闭市时间如下图:
下面简单介绍一下各主要外汇交易市场。
一、伦敦外汇市场
伦敦外汇交易市场一直是世界最大的外汇交易中心,对世界外汇市场走势有着重要的影响。作为世界上最悠久的国际金融中心,伦敦外汇市场的形成和发展也是全世界最早的。早在一次世界大战之前,伦敦外汇市场就已初具规模。1979年10月,英国全面取消了外汇管制,于是伦敦外汇市场便迅速发展起来。在伦敦的金融区,几乎所有的国际性大银行都在此设有分支机构,大大活跃了伦敦市场的外汇交易。同时,由于伦敦地理位置独特,地处两大时区交汇处,连接着亚洲市场和北美市场,导致亚洲接近收市时伦敦正好开市,而伦敦收市时纽约正好开市,所以这段时间交易异常活跃。
伦敦外汇市场是一个典型的无形市场,没有固定交易场所,通过电话、电传、电报、电脑完成外汇交易。伦敦外汇市场上,参与外汇交易的外汇银行机构在2004年就有600多家,包括本国的清算银行、商人银行、其它商业银行和外国银行。这些外汇银行组成伦敦外汇银行公会,负责制定参加外汇市场交易的规则和收费标准。
伦敦外汇市场的交易货币种类众多,常见的就有三十多种,其中交易规模最大的为英镑兑美元的交易,其次是英镑兑欧元、美元兑瑞郎、美元兑日元等交易。
二、纽约外汇市场
纽约外汇市场是北美洲最活跃的外汇市场,同时也是世界第二大外汇交易中心,对世界外汇走势有着重要的影响。二次世界大战以后,随着美元成为世界性的储备和清算货币,纽约成为全世界美元的清算中心。纽约外汇市场已迅速发展成为一个完全开放的市场,目前世界上90%以上的美元收付都是通过纽约”银行间清算系统”进行的,因此纽约外汇市场有着其它外汇市场所无法取代的美元清算和划拨功能,地位日益巩固。
纽约市场上汇率变化的激烈程度比伦敦市场有过之而无不及,其原因主要有以下三个方面:一个是美国的经济形势对全世界有着举足轻重的影响;另一个是美国各类金融市场发达,股市、债市、汇市相互作用、相互联系;再一个是以美国投资基金为主的投机力量非常活跃,对汇率波动推波助澜。因此,纽约市场的汇率变化受到全球外汇经纪商的格外关注。
纽约外汇市场的日交易量仅次于伦敦。除美元外,各主要货币的交易币种依次为欧元、英镑、瑞郎、加元和日元。
三、苏黎世外汇市场
瑞士苏黎世外汇市场是一个有着悠久历史传统的外汇市场,在国际外汇交易中处于重要的地位,其交易量也在2007年位居世界第三位。在二次大战期间,瑞士是中立国,外汇市场未受战争影响,同时该国一直坚持对外开放,国内政治局势和经济运行稳定,因此瑞士成为世界上少有的、重要的外币避祸国。当美国经济下滑或国内政局不稳定时,交易者往往就会抛弃美元而购买瑞士法郎。
苏黎世外汇市场的特点主要是:第一,外汇交易由银行之间通过电话、电传、电脑进行,而不是通过外汇经纪人或外汇中间商间接进行;第二,美元在苏黎世市场上占据重要地位,外汇价格不是以瑞士法郎而是以美元来表示的,美元成为瑞士中央银行干预外汇市场的重要工具。苏黎世外汇市场具有良好的组织和效率,瑞士三大银行:瑞士银行、瑞士信贷银行和瑞士联合银行,是苏黎世外汇市场的中坚力量。
苏黎世外汇市场上,美元兑瑞士法郎的交易量占据了主导性的地位。
四、东京外汇市场
东京外汇市场是亚洲最大的外汇交易中心,目前也是世界第四大外汇交易中心。在60年代以前,日本实行严格的金融管制,1964年日本加入国际货币基金组织后,日元才被允许自由兑换,东京外汇市场才开始逐步形成。80年代以后,随着日本经济的迅猛发展和在国际贸易中地位的逐步上升,东京外汇市场也日渐壮大起来。90年代以后,受日本泡沫经济崩溃的影响,东京外汇市场的交易一直处于低迷状态。日本是贸易大国,进出口商的贸易需求对东京外汇市场上的汇率波动的影响较大。由于汇率的变化与日本贸易状况密切相关,日本中央银行对美元兑日元的汇率波动极为关注,同时频繁地干预外汇市场,这是该市场的一个重要特点。
东京外汇市场上,银行同业间的外汇交易可以通过外汇经纪人进行,也可以直接进行。日本国内的企业、个人进行外汇交易必须通过外汇指定银行进行。该市场的汇率有两种,一种是挂牌汇率,内含利率风险、手续费等,每个营业日上午10点左右,各家银行以银行间市场的实际汇率为基准各自挂牌进行交易;另一种是市场联动汇率,以银行间市场的实际汇率为基准标价。
东京外汇市场的交易品种比较单一,主要是美元兑日元、欧元兑日元的交易。
五、新加坡外汇市场
新加坡外汇市场是”亚洲美元”市场的交易中心,2007年跻身于全球外汇交易量的第5位。新加坡地处欧、亚、非三洲交通要道,时区优越,上午可与香港、东京、悉尼等亚洲市场进行交易,下午可与伦敦、苏黎世、法兰克福等欧洲市场进行交易,中午还可同中东的巴林市场进行交易,晚上则可同美国的纽约市场进行交易,一天24小时都可同世界各地区进行外汇买卖。新加坡外汇市场除了保持现代化的通讯网络外,还直接同纽约的CHIPS系统和欧洲的SWIFT系统连接,货币结算十分方便。
新加坡外汇市场是一个无形市场,大部分交易由外汇经纪人办理,并通过他们把新加坡和世界各金融中心联系起来。新加坡外汇市场的主要参与者由经营外汇业务的本国银行、经批准可经营外汇业务的外国银行和外汇经纪商组成。其中,外资银行的资产、存放款业务和净收益都远远超过本国银行。
新加坡外汇市场的交易以美元兑新加坡元为主,约占交易总额的85%左右。大部分交易都是即期交易,掉期交易及远期交易合计占交易总额的1/3。
六、香港外汇市场
香港外汇市场在2007年的世界外汇交易排名中处于第六位,是亚洲第三大外汇交易中心。香港外汇市场是70年代以后发展起来的国际性外汇市场。自1973年香港取消外汇管制后,国际资本大量流入,经营外汇业务的金融机构不断增加,外汇市场越来越活跃,香港外汇市场由此发展成为国际性的外汇市场。
香港外汇市场是一个无形市场,没有固定的交易场所,交易者通过各种现代化的通讯设施和电脑网络进行外汇交易。香港地理位置和时区条件与新加坡相似,可以十分方便地与其它国际外汇市场进行交易。香港外汇市场的参加者主要是商业银行和财务公司。该市场的外汇经纪人有三类:一类是当地经纪人,其业务仅限于香港本地;另一类是国际经纪人,是70年代后将其业务扩展到香港的其它外汇市场的经纪人;再一类是香港本地成长起来的国际经纪人,即业务已扩展到其它外汇市场的香港经纪人。
香港外汇市场上的交易可以划分为两大类:一类是港币和外币的兑换,其中以美元兑港元为主;另一类是美元兑换其它外币的交易。
七、法兰克福外汇市场
法兰克福外汇市场是欧洲重要的外汇交易中心,这跟德国在欧洲的经济地位紧密关联。法兰克福外汇市场分为定价市场和一般市场。定价市场由官方指定的外汇经纪人负责撮合交易,他们分属法兰克福、杜塞尔多夫、汉堡、慕尼黑和柏林五个交易所。他们接受各家银行外汇交易的委托,如果买卖不平衡汇率就继续变动,一直变动到买汇和卖汇相等或中央银行干预以达到平衡时,定价活动才结束。同时,德国联邦银行派有专人参加法兰克福外汇市场的交易活动,以确定马克的官方价格。中央银行干预外汇市场的主要品种是欧元兑美元的交易,有时也对外币和外币之间的汇率变动进行干预。
八、悉尼外汇市场
悉尼外汇市场是大洋州最重要的外汇交易市场,这是由于悉尼不仅是澳大利亚重要的经济文化中心,同时也是整个大洋州最重要的金融中心。悉尼的地理位置比较特殊,这使悉尼外汇市场成为全球主要外汇市场中最早开始交易的市场。悉尼外汇市场的地方性比较明显,反映出澳大利亚的经济同日本和美国比较密切。但由于经济规模较小,悉尼外汇市场难以与东京抗衡,同新加坡外汇市场和香港外汇市场相比,也无优势可言。悉尼外汇市场上的交易品种,以澳大利亚元兑美元、新西兰元兑美元以及澳大利亚元兑新西兰元为主。
需要注意的是,澳大利亚还有一个著名的外汇交易中心:惠灵顿外汇市场,是这两个市场才将澳大利亚的外汇交易推向了世界外汇交易量的前八位。