峰汇在线每一笔成交价都是所有市场参与者当时所达成的共识的货币表现。它表明他们对某一交易品种价值的最新取向。任何一位交易者都可以“拿出一小点资金”来买进或卖出，或者也可以对当时的价位保持观望。
行情图上的每一根小柱子反映的都是多空双方的战斗结果。当多方强烈看多时，他们会更为急切地买入，结果推动市场上涨，当空方强烈看空肘，他们会更为积极地抛售，结果推动市场下跌。
每一笔价格反映的都是市场上所有交易者的行动或不行动。行情图是展示群体心理的一个窗口。当你分析行情图时，是在分析交易者的行为。技术指标使这种分析更为客观。
技术分析被用于社会心理学，其目的是要识别群体行为的趋势和变化，以便做出明智的交易决策。
强势情感
如果你问交易者价格为什么会涨，他们大多数可能会告诉你，那是因为买的人比卖的人多。事实并非如此。在任何市场上，交易的买卖数量都是相等的，如股票或期货。
如果你想买一份瑞士法郎，那一定会有人卖一份瑞士法郎给你，如果你想卖空一份标普500指数，那一定会有人从你手上买进一份标普500指数。在股市上，股票买进和卖出的数量是相等的，否则就不能成交；同样，在期货市场上，多头仓位和空头仓位的持仓量也总是相等的。价格涨跌是因为买卖双方的贪婪和恐惧程度发生了变化。
当趋势向上时，多方觉得乐观，不在乎多花一点钱买进。他们敢在高位买进是因为预期价格还会涨得更高。在上升趋势中，空方感到很紧张，他们只想以更高的价格卖出。当贪婪和乐观的多方遇到恐惧和警惕的空方肘，市场就会上涨。他们的情感越强烈，涨得就越迅猛。只有当许多多方丧失激情肘，上涨才会停止。
当价格下跌时，空方觉得乐观，他们会毫不含糊地在低位卖空。多方此时充满恐惧，只想以折扣价买入。只要空方觉得自己是胜方，他们就会不断地以更低的价格卖出，于是下跌趋势继续。只有当空方开始变得谨慎并不再以低价卖出肘，下跌才会停止。
上涨与下跌
只有极少数交易者的行为完全理性。市场上有太多的情绪化行为。大多数市场参与者都是按照“有样学样”的原则来操作。恐惧和贪婪的波涛吞噬了多空双方。
市场上涨是因为买方的贪婪和卖空者的恐惧。多方一般都想低价买入。当他们强烈看多时，就会更担心错失上涨机会，而不是买入价格不够便宜。只要多方的贪婪足以满足卖方的需求，上涨就能持续。
上涨的速度取决于交易者的情绪。如果买方的情绪只是比卖方激烈一点点，那市场就会缓慢上涨；当买方的情绪远比卖方激烈时，市场就会快速上涨。技术分析师的工作就是要发现什么时候买方更强势，什么时候他们的能量开始枯竭。
市场上涨时卖空者感觉被套，此时他们的利润融化变成损失。当卖空者急急忙忙地平仓时，上涨就会以近乎垂直的形式展开。恐惧比贪婪来得更猛烈，由空方平仓引发的上涨尤其迅猛。
市场下跌是因为空方的贪婪和多方的恐惧。一般空方喜欢在上涨时卖空，但如果他们想在一轮下跌中获利更多，就不会在意下跌中放空。恐惧的多方只愿意在市场创新低时买入。只要空方愿意满足多方的需求低价卖出，下跌就会持续。
当多方利润融化变成损失时，他们惊恐万丈，几乎是不惜一切代价地抛售。他们如此急于卖出以至于会以低于市价的价格主动卖出。当市场出现恐慌性抛盘时会急速下跌。
趋势领袖
忠诚是把群体凝聚在一起的粘合剂。弗洛伊德指出，群体领袖与群体成员的关系就好比是父与子。当群体成员表现优秀时，他们希望领袖给予鼓励和奖赏，当他们表现糟糕时，领袖会给予惩罚。
是谁在领导市场趋势呢？当个人想控制市场时，他们往往都以失败告终。例如，20世纪80年代，得克萨斯州的亨特（Hunt）兄弟及其阿拉伯盟友主导了一轮银的牛市。亨特兄弟最后走进了破产怯庭。他们甚至连租豪华出租车的钱都没有了，只能坐地铁去法庭。市场大师有时会领导趋势，但是他们持续的时间历来没有超过一轮完整的市场周期（见第1章的“市场大师”一节）。
英国交易者托尼·普卢默在《预测金融市场——技术分析背后的事实》（Forecasting Financial Markets——The Truth Behind Technical Analysis）一书中提出了一个革命性的观点。他提出，价格本身就是市场群体的领袖！大多数交易者都把注意力放在价格上。
当价格走势与赢家所期望的一致时，他们觉得受到了奖赏，反之，则输家觉得受到了惩罚。群体成员依然很兴奋，他们没有意识到当他们关注价格时，其实是他们自己在创造自己的领袖。正是那些被价格波动弄昏了头的交易者创造了自己的偶像。
当趋势上涨时，多方感觉就像得到了一位慷慨的父亲的奖赏。上涨趋势持续时间越长，他们越觉得有信心。当一个孩子的行为得到奖赏时，他就会不断重复这一行为。当多方赚钱时，他们就会增加多头仓位，而且还会有新多头入市。空方觉得他们卖空受到了市场的惩罚。许多空方开始平仓，翻多，加入多方。
此时，快乐的多方买入，恐惧的空方平仓，双方一起推动市场涨得更高。当多方觉得获得奖赏时，空方感觉受到惩罚。多空双方都带着情绪操作，但是只有极少数交易者意识到，此时他们正在创造趋势，创造他们自己的领袖。
最终价格出现振荡，一笔大抛盘使市场受到打击，市场上没有足够的买盘来消化这笔大卖盘。上升趋势突然掉头向下。多方就像受到了不公正待遇，就像父亲在餐桌上拿皮带抽孩子一样，但是空方却受到鼓舞。
价格振荡为上升趋势反转埋下了伏笔。即使市场恢复上涨趋势并创出新高，多方此时也会更激动，空方变得更大胆。主导群体之间缺乏凝聚力，再加上对手的乐观将使上涨趋势随时出现反转。好几种技术都出现熊背离（bearish divergence，参见第4章的“动能指标、变动率和平滑变动率”一节），说明顶部已不远。当价格创新高而指标未能创新高肘，就意味着顶部来临。熊背离指标能指出最佳放空时机。
当趋势下跌时，空方感觉就像一个好孩子，因为聪明而受到表扬和奖赏。他们越来越有信心，不断加仓，于是下跌趋势持续，新的空方进入市场。大多数人崇拜赢家，在熊市中财经媒体会不断采访看空的人。
多头在下跌趋势中赔钱，他们为此感到心情沮丧。这时多头可能会清空仓位，其中许多人还会加入空方，他们的抛售推动市场进一步下跌。
不久之后，空头变得信心十足，多头感到士气低落。突然，出现急剧的价格变化。一连串的买单承接了所有的卖单，并推动市场上涨。现在，空头就像在快乐的晚餐桌上挨父亲抽打的孩子一样。
急剧的价格变化为下跌趋势最终的反转埋下了种子，因为空头越来越心虚，多头越来越气壮。当一个孩子开始怀疑圣诞老人的存在时，他就很难再相信圣诞老人。即使空头力量得以恢复，价格创出新低，但好几种技术指标表明，空头现在已是强弩之末，这叫做牛背离（bullish divergence）。当价格创出新低而指标并未创出新低时，就会出现牛背离。牛背离是最佳买入时机。
社会心理
个体倾向于自由，其行为很难预测，但群体的行为相对要简单，容易跟踪得多。当分析市场时，你要分析的是群体行为。你需要识别由哪一方主导走势方向，多空双方有何变化。
群体会同化我们，影响我们的判断。对于大多数分析师来说，问题在于他们陷入了所要分析的群体的思维之中。
上涨持续的时间越长，持牛市观点、忽视危险信号、错失反转的技术分析师就越多；同样，下跌持续时间越长，持熊市观点、忽视牛市信号的技术分析师就越多。所以写一个分析市场的计划是有帮助的。因为我们必须提前判断需要观察什么指标，以及如何解读这些指标。
场内交易员运用好几种工具来跟踪群体情绪的倾向和强度。他们观察价格突破近期支撑线和压力线时群体的承接力。他们注意价格变化时送到交易所场内的客户委托单的流量。场内交易员可以听到交易所内声音的变化及音量的大小。
如果你在场外交易，就需要利用其他工具来分析群体行为。行情图和指标便可以反映活跃的群体心理。技术分析师是应用型的社会心理学家，他们往往配备一台计算机。
